Dax-Sentiment: Die Börsenrally könnte sich kurzfristig noch beschleunigen
Die Rekordjagd lässt Dax-Anleger euphorisch werden. Gewinnmitnahmen sind wahrscheinlich, nachhaltige Rücksetzer hingegen eher nicht. Im Gegenteil.
Der deutsche Dax-Index hat seit Mitte Juli ein bemerkenswerter Anstieg verzeichnet, wobei er mehr als 1600 Punkte erreichte und neue Rekorde setzte. Der Börsenbarometer hat sich erst knapp unter seiner bisherigen Bestmarke bewegt. Die jüngste Umfrage der Handelsblatt-Stimmungsforschung zeigt, dass nachhaltige Rücksetzer kurzfristig unwahrscheinlich sind. Tatsächlich könnte sich die Börsenrally sogar beschleunigen.
Die Handelsblatt-Umfrage befragt etwa 10.000 Privatanleger über ihre Markteinschätzung. Stephan Heibel, Inhaber des Analysehauses AnimusX, interpretiert die Umfrageergebnisse und ergänzt sie um weitere Indikatoren. Trotz aller Bekundungen bleibt eine Einigung über den Iran-Krieg aus. Während Öl- und Gaspreise über ihrem Vorkriegsniveau verharren und die Inflation weiter steigt, folgt der Dax einem Rekord.
Die Markteinstimmung hat sich seit Mitte Juli erheblich verbessert, von -3,5 auf 4,2. Der Fünfwochen-Durchschnitt ist nun knapp positiv. In der Sentiment-Theorie gilt ein Wert oberhalb von vier als Warnsignal. Investoren, die überaus euphorisch sind, haben bereits investiert und hinterlassen nur wenige, die noch kaufen können. Heibel beobachtet keine Warnsignale, da das Marktumfeld noch weit von einem überheizten Zustand entfernt ist.
Die Verunsicherung ist nachgelassen, und die Selbstzufriedenheit ist erstmals seit vier Wochen positiv. Mehr als 70 Prozent der Befragten behaupten nun, dass ihre Erwartungen "voll und ganz" oder zumindest "zum größten Teil" erfüllt wurden. Eine größere Anlegersgruppe treibt die Rally, was eine deutliche Verringerung der Cashquote zeigt.
Diese Karteikarte ist von Experten wie Heibel als "extrem bullisch" angesehen, da es nur in sieben Fällen in der Vergangenheit ähnliche niedrige Cashquoten gegeben hat. Heibel geht davon aus, dass der Dax in den folgenden sechs Monaten im Schnitt über elf Prozent höher sein wird.
Investoren halten die aktuelle Rally für richtig und erwarten ihre Fortsetzung. Die Zukunftserwartung sinkt nur leicht auf 1,9 Punkte. Die Investitionsbereitschaft bleibt noch moderat positiv. Eine ungewöhnlich hohe Absicherungsneigung ist in den vergangenen Wochen beobachtbar, da viele private Anleger immer noch Optionen im Terminmarkt halten, um sich gegen Kursverluste abzusichern.
Dies ist ein möglicher Short-Squeeze, bei dem eine Erhöhung der Absicherungsneigung dazu führt, dass die Kurse stabilisiert werden, wenn der Markt nach oben fällt.
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