AI 투자 ‘붐과 붕괴’

인류 역사상 여러 기술 혁신이 극적인 투자 붐을 일으켰으나, 지나친 경쟁과 기대감이 기업들을 초라한 파괴적 패턴으로 몰아넣었습니다. 산업 혁명 이후 이러한 붐과 폭괴 패턴은 여러 기간 사이에서 반복되었으며, 2026년까지 전 세계 AI 인프라 투자가 700억달러에서 1조달러까지 급증할 것으로 예상됩니다. 국제결제은행에 따르면, 2023년부터 시작된 AI 붐은 이전에 비해 4배 빠르게 증가했습니다. 현재 AI 생태계는 소수 기업들에 의해 지배되며, 반도체 제조업체, 하이퍼스케일 AI 개발자, 하이퍼컬라우드 플랫폼 기업 등이 고도화된 경쟁을 벌일 뿐입니다. 미국과 한국에서 AI 기업이 차지하는 시가총액 비중은 미국 40%, 한국 39%로 가장 높습니다.

AI 산업은 경쟁이 치열하여 승리를 위해 규모를 확대하려는 경향이 있습니다. AI 붐은 자체적으로 취약성을 가지고 있어, 투자 시설 확장이 필요한 수익성 기준이 높아지고 손실 가능성이 커집니다. 실제 경제 충격보다는 내재적인 위험이 발생하는 AI 붐은 투자 과열로 인해 경제 효과를 초래하고 있습니다. 이러한 현상은 실물경제와 금융적 과열이 결합된 경우에 더욱 두드러집니다. AI 관련 기업의 투자자금 구조는 '순환금융'이라는 방식을 통해 형성되었으며, 이는 투자 붐을 촉진하는 동시에 수요 감소 시 손실을 증가시키는 요인입니다. 이러한 경쟁 압력은 순환금융 방식을 선택하도록 강제하고, 이는 위험을 분산시키는 대신 가중치를 더할 수 있습니다. 기술 경쟁력과 수익성을 유지하기 위해 합리적인 기업은 자산 축소를 고려하지만, 경쟁 우위를 지키려는 동기 때문에 여전히 과잉 투자를 감행하게 됩니다. 이러한 주위 환경이 식어가면서 AI 낙관주의가 퇴색되면, 전체 경제에 광범위한 파장이 일어날 수 있습니다.