Høyeste rentenivå på 25 år: – Illevarslende

Det høyeste rentenivå på 25 år nådde 5,22 prosent på amerikanske statsobligasjoner med 30 års løpetid på en auksjon i forrige uke, en rekord som ikke er brent siden august 2001. Kongressens budsjettkontor forutsier at renteutgifter i USA vil øke til 1.039 milliarder dollar i 2026, noe som er mer enn hva staten bruker på forsvar.

Olav Chen, leder for allokering og globale renter i Storebrand Asset Management, oppfatningen renterårsakingen som "illevarslende" for den amerikanske staten. Renten på amerikanske statsobligasjoner med tiårs løpetid har steget til 4,74 prosent, noe som er det høyeste siden nyttår. Chen tror at oppgangen henger sammen med at en ny Fed-sjef er innsatt og at det er usikkerhet rundt Feds reaksjonsfunksjon.

Han peker på et stort tilbud av statsobligasjoner og foretaksobligasjoner fra bedrifter, som konkurrerer om pengene med statsobligasjonene. Robert Bergqvist, seniorøkonom i SEB, telefoner på et storslaget kapitalseekning, både fra stats og bedriftsobligasjoner. Kredittpåslaget på statsobligasjoner er fortsatt lav, men det fortreffer dem som vanligvis puger pengene i statsobligasjoner.

Chen peker på et stort tilbud av statsobligasjoner fra hyperscalerne, som Amazon, Microsoft, Google og Meta. De også har latt ut obligasjoner som konkurrerer om pengene med statsobligasjonene. Investorer får litt mer betalt for disse, selv om de ikke er like sikre som statlige rentepapirer. Kredittpåslaget på disse er fortsatt på et lavt nivå.

Robert Bergqvist heller peker på økt konkurranse og realrenten, som ligger på 2,2 prosent. Han mener at årsaker til renteoppgangen er ulike, men at realrenten har steget kraftig. Stor kapitalseekning, utviklingen av AI og geopolitiske uro er noen av faktorene.